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　　郝淼指出，近年来中国医药行业的发展趋势有一条清晰主线年资本市场的行情走向也与宏观环境及医药产业的中观变化密不可分。过去若干年，中国医药产业经历了显著的升级过程：从早期的仿制药、原料药，逐步延伸到创新药研发与生产代工，从me-too类创新，逐步向me-better、first-in-class等高阶创新持续转型。这充分体现了中国医药产业由低附加值环节向高附加值、更高端产业链持续攀升的升级路径，是一个典型的产业升级过程。

　　2025年以来，医药板块整体表现较好，但内部分化显著。郝淼分析指出，医药行业涵盖众多细分赛道，如医疗器械、中药、化药、生物药、CXO、创新药等，2025年的行情主要集中在创新药及其上游产业链，包括上游的CXO与科研服务等领域，而院内外诊疗板块（如医疗器械、仿制药、医疗服务、医药商业）则相对表现一般。这一分化主要源于两个因素：一方面，国内部分创新药企国际化进程加速，通过BD（商务拓展）等方式将海外权益授权给合作伙伴，实现“出海”，这一产业趋势带动了创新药及其上下游产业链的整体上行；另一方面，院内外诊疗相关领域行业变化较小，医保收支数据亦较为平稳，因此行情表现相对较弱。

　　“除了价值挖掘，从二级市场投资角度看，布局创新药中长期行情把握节奏同样重要。”郝淼强调，他表示，医药行业属于“长坡厚雪”的赛道，创新药长期成长趋势明确、空间广阔，但需要注意的是创新药兼具医药与科技双重属性，其自身波动性相对较高，投资者在参与投资时需要重视其波动性特点，交易层面警惕过度追逐市场热点——若在市场情绪高涨时追高买入，可能面临一定的回调风险，在板块出现回调、情绪相对低迷时布局，耐心坚守，中长期可能获得更好的持有体验和投资效果。